Современный пассажирский самолет Ил 114 300 предназначен для перевозки до 64 пассажиров на расстояния до 2 тыс. км. Он оснащается двумя отечественными  турбовинтовыми двигателями ТВ7-117СМ и обладает высокой экономичностью и надежностью. Благодаря высоким летным характеристикам эксплуатация самолета возможна на аэродромах с небольшой взлетно-посадочной полосой. Наличие на борту трапа для подъема пассажиров и вспомогательной силовой установки позволяет эксплуатировать самолет на аэродромах с недостаточным техническим обеспечением. Среди последних разработок ОКБ им С.В. Ильюшина можно назвать также Ил 96 400. Аналогичные разработки проводит и КБ Туполева.

Пассажирский самолет Ил 114 300 разрабатывался с учетом возросших требований к современным воздушным судам, выполняющим перелеты на региональных авиалиниях. Создание этой модификации прозволит произвести окончательную замену парка самолетов, таких как Ан-24, эксплуатирующихся на ближних и средних воздушных маршрутах. В сравнении с Ил 114 100 новый самолет имеет вдвое большую дальность полета.